La Letra del Tesoro es el nombre que se da a la deuda pública a corto plazo, que emite el Tesoro Público, órgano adscrito al Ministerio de Economía y Hacienda. Se crearon en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Las Letras se emiten mediante subasta. El importe mínimo de cada petición es de 1.000 euros, y las peticiones por importe superior han de ser múltiplos de 1.000 euros.
Hay dos posibilidades de comprarlas. Se pueden adquirir en el mercado primario, es decir, en el momento en que se emiten los valores. En este caso, habría que hablar de suscripción. El Tesoro Público emite todos su valores además de las letras, los bonos y las obligaciones a través de subastas competitivas. Cualquier persona física o jurídica puede formular peticiones de suscripción de letras en la correspondiente subasta a través de la entidad gestora (banco o caja) en que desee que los valores queden registrados. En segundo lugar, las letras, como el resto de los valores del Tesoro, se negocian en un mercado secundario muy activo. Esta modalidad tiene la ventaja de que permite invertir a diferentes plazos. Por ejemplo, si el inversor desea colocar su dinero a 4 meses, que es un plazo al que no existe emisión alguna, puede adquirir una letra a 6 meses que haya sido emitida 2 meses antes.
Son valores emitidos al descuento por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá en el momento del reembolso. La diferencia entre el valor de reembolso de la Letra (1.000 euros) y su precio de adquisición será el interés o rendimiento generado por la Letra del Tesoro.
La rentabilidad de las Letras del Tesoro se marca en las subastas del Tesoro Público, que se celebran según un calendario, el cual, a su vez, depende de las necesidades de financiación del Estado. En enero 2010 la rentabilidad de las Letras del Tesoro ronda el 0,8% anual para la letra del Tesoro a 1 año. Por tratarse de valores a corto plazo, las variaciones de su precio en el mercado secundario suelen ser bastante reducidas; por tanto, suponen un menor riesgo para el inversor que prevea o pueda necesitar vender estos valores en el mercado antes de su vencimiento.
Se puede solicitar una cuenta en cualquiera de las 22 sucursales del Banco de España y realizar el pago en efectivo o mediante cheque. Esta modalidad no tiene gastos. También existe la posibilidad de operar a través de una entidad bancaria. Esta vía supone pagar una comisión de entre el 0,35% y el 0,5% en la compra y en la venta. Finalmente, existe la opción de operar a través de la página web del Tesoro Público mediante su servicio de compra-venta de valores por Internet, sin desembolsar comisión alguna. Para ello, se deberá obtener un certificado digital que facilita la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre.
El rendimiento generado en la transmisión o amortización de las letras del Tesoro, cualquiera que sea su plazo, tributa a un tipo fijo del 18%. A diferencia de otros activos financieros, las letras no sufren retención a cuenta sobre su rendimiento.
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Actualmente el Tesoro emite Letras del Tesoro con los siguientes plazos:
- · Letras del Tesoro a 3 meses
- · Letras del Tesoro a 6 meses
- · Letras del Tesoro a 12 meses
- · Letras del Tesoro a 18 meses
Veamos una noticia relacionada con las letras del tesoro:
El Tesoro lanza una emisión entre inversores privados de bonos a 15 años
El Tesoro público ha colocado 4.000 millones de euros en bonos a 15 años mediante un emisión sindicada que ha contado con una demanda de más de 7.000 millones de euros, según fuentes del Ministerio de Economía y Hacienda.
La emisión se ha realizado con un cupón del 5,90% y una rentabilidad del 6,01%. El departamento dirigido por Elena Salgado ha señalado que la "notable demanda" ha permitido que el precio final se fije en 217 puntos básicos sobre 'mid-swap', en el límite intermedio del rango con el que se ha abierto el libro de órdenes, que era de entre 216 y 218 puntos básicos.
Además, la rentabilidad de la emisión se ha situado 202 puntos básicos por encima de la referencia del mercado en este plazo, que es la emisión del Tesoro francés OAT con cupón del 3,5% y vencimiento en abril de 2026, ya que el plazo de 15 años no figura entre los de referencia de las emisiones del Tesoro alemán.
Participan Caja Madrid, Citigroup, Crédit Agricole, Deutsche Bank, HSBC y el Santander, en lugar de las entidades "creadoras de mercado" que normalmente acuden a las subastas del Estado.
La emisión sindicada es una colocación privada entre inversores institucionales. A diferencia de una tradicional, en este caso no hay subasta sino que el Tesoro contrata a unas entidades colocadoras para que sondeen el interés del mercado. El precio y la cantidad emitida depende del interés de estos posibles inversores.
El Tesoro Público suele plantear cada año dos emisiones de este tipo, una en el primer trimestre del año y otra a mediados de año, aunque en este ejercicio ya ha celebrado una en enero. En 2010 sólo hubo una.
En esa emisión de enero, España logró colocar 6.000 millones de euros en obligaciones a 10 años con un cupón del 5,50 % y una rentabilidad del 5,60 %.
La emisión se produce un día después de que la agencia de medición de riesgos Moody's haya rebajado tres escalones la calificación de la deuda soberana griega, cuyo Gobierno ha celebrado este martes una exitosasubasta, y después de que Fitch vea "preocupante" la situación de España.
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